A forte correção das ações relacionadas à inteligência artificial em julho deixou consequências que agora chegaram aos reguladores de Wall Street. A SEC, responsável pela fiscalização do mercado de capitais dos Estados Unidos, iniciou uma investigação envolvendo o hedge fund Situational Awareness, que sofreu perdas bilionárias depois de realizar grandes apostas no setor de IA.
O fundo chegou a registrar uma queda de aproximadamente 67% no valor de seu portfólio durante a turbulência. A situação foi agravada pelo uso de alavancagem, estratégia que utiliza recursos emprestados para ampliar investimentos — e que também pode multiplicar prejuízos quando o mercado se movimenta na direção contrária.
Bancos foram intimados
A investigação está em estágio inicial e busca esclarecer como algumas das operações foram realizadas antes do forte prejuízo.
Grandes instituições financeiras que mantinham relacionamento com o fundo receberam intimações para fornecer informações sobre negociações e financiamento.
Entre elas estão Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup e Bank of America.
Os investigadores querem entender principalmente o momento em que determinadas operações foram executadas e as comunicações relacionadas ao dinheiro emprestado utilizado para financiar as posições.
Fundo cresceu rapidamente apostando no boom da IA
A Situational Awareness foi criada em 2024 por Leopold Aschenbrenner, ex-pesquisador da OpenAI.
Sua estratégia ganhou destaque ao apostar que o avanço acelerado da inteligência artificial provocaria uma enorme expansão dos investimentos em chips, capacidade computacional, memória e infraestrutura energética.
Durante algum tempo, a tese produziu resultados impressionantes.
Até junho de 2026, o fundo acumulava retorno de 439% no ano, enquanto os ativos administrados chegaram a dezenas de bilhões de dólares.
O cenário mudou rapidamente em julho.
Queda das ações de IA provocou efeito cascata
Empresas ligadas à infraestrutura de inteligência artificial sofreram uma forte correção no mercado.
Como o fundo possuía posições relevantes e utilizava recursos emprestados, a desvalorização provocou chamadas de margem, situação em que instituições financeiras exigem garantias adicionais ou redução das posições.
Entre os investimentos atingidos estavam empresas relacionadas a semicondutores, memória, computação em nuvem e energia.
Para reduzir o risco, a Situational Awareness acabou vendendo grande parte de sua carteira de ações.
A Citadel adquiriu boa parte dessas posições durante o processo de redução emergencial da exposição do fundo.
Investigação não significa acusação
Apesar da abertura da apuração, não existe até o momento acusação formal de irregularidade contra a Situational Awareness.
Uma investigação da SEC pode terminar sem qualquer punição.
O objetivo inicial é reunir informações e verificar se as operações, o gerenciamento dos riscos e as comunicações relacionadas à alavancagem estavam de acordo com as regras e com aquilo que havia sido apresentado aos investidores.
O fundo afirmou que pretende cooperar integralmente com eventuais solicitações dos reguladores.
Caso expõe risco das apostas concentradas em IA
O episódio chama atenção porque ocorre justamente após anos de forte valorização das empresas ligadas à inteligência artificial.
Quando ações sobem rapidamente, utilizar alavancagem pode aumentar significativamente os retornos.
O problema aparece quando ocorre uma correção.
Uma queda de 10% em determinado ativo não representa necessariamente apenas 10% de prejuízo para um investidor altamente alavancado. Dependendo da estrutura financeira utilizada, a perda pode ser muito maior.
O caso da Situational Awareness mostra que a euforia em torno da inteligência artificial também pode produzir riscos no mercado financeiro.
A tecnologia continua atraindo bilhões de dólares em investimentos, mas o episódio deixa um alerta: apostar no crescimento da IA não significa que todas as empresas relacionadas ao setor subirão indefinidamente — principalmente quando essas apostas são financiadas com grandes volumes de dinheiro emprestado.
